觀點人物 | 甘比炒股一年 華人置業下滑業績背後的恒大“股神”

觀點地産網 從娛記到劉銮雄身邊700億港元身價的香港女首富，如今甘比已走到了台前。

在劉銮雄長子劉鳴炜把所持全部股份轉讓給甘比之後，甘比又代替了胞姐，成為華人置業的行政總裁，正式接管了這家公司。

随着劉銮雄身體每況愈下退居幕後，甘比也逐漸代表華人置業的身份活躍在台前。這位以“高情商”著稱的豪門太太，在當上公司行政總裁之際，豪擲近300萬給公司員工派發利是。

不過其接手的“百年老店”華人置業浮浮沉沉，如今也被視為處于風雨飄搖之際。此時“上位”的甘比似乎並沒有趕上好時候。

華人置業業績不甚理想之下，最新的福布斯香港富豪榜顯示，劉銮雄以135億美元的财富排名第8，這是自2017年始連續霸占前四位置後首次跌落。與2017年的155億美元、2020年的164億美元相比，劉銮雄個人财富分别縮水了20億美元、29億美元。

作為有名的股市狙擊手，股壇讓劉銮雄駛入财富積累的快車道，這一路來驚險刺激又迅猛，商業投資帝國似有盛極轉衰的趨勢亦引人唏噓。

華人置業目前被戲稱為“投資股”，基本僅以自持物業運營和金融投資為生，不過這背後利益關聯最為緊密的依舊是恒大的股票。

恒大“股神”

恒大股尤為劉銮雄夫婦重倉，並帶來十分可觀的投資回報。只是過去兩年恒大市值一直處于低谷，相較高位蒸發了2千億左右，相應的導致華人置業虧損。

3月8日，華人置業公布2020财年業績，截至當日收盤，華人置業報3.95港元每股，總市值已大幅縮水至75.35億港元。

盡管全年營收有所增長，但歸母淨利跌去不少，股票虧損遠超過收入，因恒大股價當年下跌31.0%，華人置業于其他全面支出中可能錄得關于恒大股份公平值變動的未變現虧損約58億港元。

自2017年4月以來，劉銮雄家族過往便積極投資恒大股票及債券，至今累計購入8.6億股中國恒大股份，當前持股比例約6.5%。此外除了華人置業持股的部分之外，陳凱韻個人最為重倉，買入恒大約3.15億股股份，因此，劉銮雄家族在中國恒大的持股比例約為9%。

算起來，劉銮雄已投資恒大11年之久。2009年恒大謀求上市之時，鄭裕彤、劉銮雄便聯手投資5億美元助恒大度難成功上市，後來劉銮雄不斷增加恒大的股份，讓華人置業成為了恒大的第二大股東。

如今雖持股虧損不少，但過往華人置業已從中收入頗豐。2017年，華人置業持有恒大股票浮盈近乎100億港元；2019年虧損16億後，浮盈減少至約50億港元。

雖然持股恒大市值有所縮水，但恒大一向的大量派息足夠抵銷股價的部分跌幅。據統計，2019年陳凱韻夫婦可以獲得約18.65億港元分紅，這比浮虧16億港元還要多2.65億港元。

去年恒大利潤超過了300億，分紅則高達150億，持股6.6%的華人置業可以分得大約10億的現金，算上投資恒大債券的利息，華人置業每年也可以從恒大獲得20億左右真金白銀。而2020年财報顯示，華人置業收入增加主要由于來自恒大股份的股息收入19.677億港元。

當然，作為許家印的商場親密戰友，劉銮雄家族對其投資遠不止中國恒大這一只股。恒大股市值低迷，但加上旗下的恒大物業、恒大汽車、恒騰網絡、盛京銀行等多家上市平台，許家印持有的上市公司市值已經超過了萬億。

去年8月份，恒大物業上市前夜定增245億港元引入戰投，甘比斥資45億港元認購5.37%的股份，成為當時認購比例最高的、唯一的個人投資者。今年初，恒大汽車謀劃260億港元定增募資，甘比又再豪擲認籌30億港元。這些之外，甘比同時還通過華人置業不停投資恒大的債券，據悉目前華人置業持有恒大債券的價值至少超過了百億。

至今恒大物業上市後市值已經漲了1倍，甘比已經賺回了30億港元，同時近期恒大汽車市值暴漲，亦有十分可觀的的回報。

對于持股恒大，劉銮雄家族做的是長線财務投資，買入債券主要以收取利息為主，並非看重即時價格的反應。甘比也曾在接受媒體采訪時表示對恒大過往的股價和分紅十分滿意，未來不排除将持續買入。

面對投資虧損，2020年度，華人置業並未購入或出售中國恒大股份。不過這還是不免讓外界發問：股市狙擊手是否仍舊持續重倉？

一個分析是，除去可觀的投資回報及大劉和許家印的交情之外，甘比“上位”，更加看重的是其中寶貴的人脈資源。

甘比“上位”記

杠杆收購的投資模式刺激且回報驚人。财富快速積累依靠投資的劉銮雄于1986年将華人置業收入囊中，如今的華人置業被稱為是一個用來資本配置的金融工具，亦走在了風雨飄搖中。

作為劉銮雄商業帝國的旗艦平台，華人置業過去除了在香港和海外持續並購優質物業外，還通過劉銮雄的合資形式等進入内地房地産市場。香港樓市持續繁荣以及内地房地産突飛猛進的幾年里，華人置業收獲不少。

2008年金融危機在無數人沉船血本無歸的時候，劉銮雄卻翻身一躍成功上岸，當年通過華人置業，劉銮雄個人财富翻了3倍，直接躍居香港前5大富豪之列。

不過從2012年的澳門事件開始，劉銮雄陸陸續續關停公司，華人置業也開始大規模抛售香港、内地的資産，華人置業業績開始急轉直下，營收從2013年的64.52億港元，跌至2019年的5.39億港元，2017年至2019年間，營收和歸母淨利潤連續三年出現下滑。

2014年因卷入澳門土地收購行賄案中被裁定監禁並被迫辭去華人置業執行董事、主席及行政總裁職務，傳位一事也從此開始。

當時接管公司的是劉銮雄早就安排進入華人置業的長子劉鳴炜，其曾被視作劉氏家族的接班人，一度進入家族企業，參與主導決策。只不過有着紮實學術背景的劉鳴炜，在香港政治領域頗為活躍，确有“棄商從政的意思”，並無意接班華人置業。

2015年劉鳴炜便辭去行政總裁，只留集團主席一職。2017年3月，病重的劉銮雄開始分割家産。他将華人置業50.02%的股份，分給甘比的子女劉秀桦和劉仲學，並由甘比代持；劉鳴炜則獲得24.97%的股份。

以當時的市值計算，甘比的身家增長了113.37億港元至400多億港元。而在劉銮雄轉讓的資産中，還有個人名義下的房産，其中轉給甘比的，就有尖沙咀The One商廈全棟、深水灣3号、高士美道号，以及歌賦山里道獨立屋等優質資産。這使得甘比的個人資産連年增長。

不過，去年6月份，劉鳴炜向甘比悉數出售約4.76億股華人置業股份，甘比持有華人置業的股份達到近75%。劉鳴炜繼續保留華人置業集團主席一職，並延續至今，但其實是虛職。二代掌權的故事也就此終止，並逐漸演變成甘比“嫁入豪門並上位”的傳奇故事。

甘比在2017年初進入華人置業董事會擔任執行董事，在此之前胞姐陳詩韻、胞妹陳諾韻已分别擔任華人置業行政總裁、執行董事。如今，陳詩韻卸任，甘比手握大權，也意味着華人置業集團進入甘比時代。

值得注意的是，去年底，華人置業公告其向大股東甘比出售80億元債券，所得淨額不超過80%用作支付未償還保證金貸款，其余用作一般營運資金。這被解讀為，甘比給予了華人置業強大的現金流支持。

從一名娛樂記者到香港女首富，外界對甘比的探讨習慣用“豪門紛争”的角度入手，探讨他的“持家有道”，讓劉銮雄心念她“不貪錢、單純、心地善良”，但有關馳騁商場的事迹則少之又少。

據稱，早在2019年，時任華人置業執行董事的甘比就接替前主席劉銮雄出席了公司股東大會，在會上甘比以當家人的身份，侃侃而談華人置業未來的發展走向。

大權為何放心交給甘比，有分析稱，除了劉銮雄對甘比的情感認可外，甘比也是華人置業需要的企業形象代言人，為這家百年老店添了些情感色彩。

在搜索引擎上，“甘比情商”單獨為一詞條排在前列。平日里甘比熱心公益，最新相關的動态便是過年期間派發員工福利的豪闊舉止曝光後，甘比受訪談及該事時說道：“不希望大家着眼于利是的金額，只希望員工們都開開心心。”

不過據業内人士透露，劉銮雄及劉氏家族仍然是華人置業的實際掌控人。而甘比的上任，是否能給華人置業帶來不一樣的發展走向？

目前的華人置業自幾年前将内地開發物業悉數出售後，如今資産已所剩無幾，轉向以自持物業運營收租及金融投資為主。根據華人置業官網顯示，其在内地僅剩北京希爾頓酒店、北京東方國際大廈、深圳羅湖商業城以及北京四季世家公寓的一套房産。

不過亦有一個細節引起關注的是，2019年6月，甘比代表劉銮雄慈善基金會及劉太身份出席中山大學附屬醫院“劉銮雄樓”奠基儀式。外界猜測，随着甘比上台，布局大灣區或将是華人置業突圍的重要一步棋，這也是當下港資們的突圍方向。

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