觀點網訊：10月1日，淡水泉發佈《淡水泉月度觀點丨2026年9月》。

淡水泉在觀點中表示，9月A股在風險偏好承壓的背景下震盪下行，月末受外圍市場波動及節前避險情緒影響，跌幅有所擴大。

全月上證指數下跌3.62%，滬深300下跌5.78%，創業板指下跌8.82%。

港股走勢與A股趨同，恒生指數下跌3.73%，恒生科技指數下跌7.92%。

回顧三季度，淡水泉認為A股整體處於AI行情大幅上漲後的降溫階段，呈現“先調整、後震盪”的特徵，核心矛盾在於賺錢效應減弱。市場尚未形成新的主線，增量資金入場意願不強，風險偏好隨之走低，指數維持區間震盪。風格層面，紅利價值類資產更受青睞，煤炭、石油石化、銀行等板塊漲幅居前，電子、通信等成長類板塊則跌幅較大。

過去一個季度，美聯儲加息預期升溫、美債收益率持續上行，對市場情緒形成一定壓制。針對本輪加息，目前市場普遍認為更可能是若干次小幅加息，而非大幅加息週期的開端。