觀點網訊：10月2日，摩根大通發表研究報告指，國務院常務會議討論加強及提升宏觀政策效能、促進有效投資等工作，政府將研究並推出旨在穩定房地產市場、促進就業及收入增長的政策措施。

該行維持在新興市場/亞洲配置中“增持”中國股票，2026年底基準情景目標為MSCI中國指數100點及滬深300指數5200點，分別基於市場預期每股盈利按年增長14%及25%。

基準情景為在既有預算內進行“追趕式”財政執行，屬支持性而非擴張性，聚焦“六張網”，僅2026年計劃投資逾7萬億元人民幣，“十五五”期間估計約23萬億至26萬億元人民幣。

上行情景若類似2024年9月以房地產及消費為重點的刺激，高beta消費、地產及建材股料出現輪動。若以貨幣寬鬆為主，歷史回測顯示微盤/小盤股在三個月回報領先，醫療保健、資訊科技及材料板塊居前。

下行情景若財政落地不足，市場或轉向低市淨率、高息及現金流穩健的防禦配置。

該行表示，未來六個月刺激預期或圍繞三個關鍵事件：10月五中全會、12月上旬至中旬中央經濟工作會議，以及2027年3月初全國兩會。