觀點網訊：10月13日，東方財富證券研究所策略研究陳果團隊發佈A股市場策略報告稱，近期海外利率上升對全球風險資產形成擾動，A股表現相對更弱。
報告提到，6-8月國內電子信息製造業營業收入分別同比增長24.7%、24.7%、25.0%；但三季度中證芯片產業指數、創業板指、科創50分別下跌37.7%、27.8%、30.7%，同期納斯達克100上漲0.4%、費城半導體指數下跌11.4%。
據報告，相關行業收入增速未同步明顯回落，A股科技板塊卻出現較大調整，難以僅用基本面變化解釋，市場微觀流動性與風險偏好的變化也是重要原因。
微觀流動性方面，報告數據顯示，滬深兩市日均成交額由6月約3.11萬億元降至9月約1.81萬億元，融資餘額同期由約3.00萬億元降至2.54萬億元。三季度A股IPO募資約1455億元，約為二季度的2.8倍，資金承接面臨一定壓力。
報告提到，節後資金面出現變化，10月8-9日股票型ETF淨流入約402億元，顯示部分資金對當前位置的認可。
報告還提到，在整體存量資金環境下，除盈利預期變化外，配置擁擠與資金再平衡也是部分行業出現負超額收益的重要原因。報告認為，A股市場風險偏好可能已過度下修，短期有望企穩反彈；上證指數近期企穩，交易擁擠度有所釋放，證監會座談會也有助於提振風險偏好。後續關注三季報與AI商業化兌現，以及油價、美債利率變化；若10月美聯儲維持利率不變，相較此前加息擔憂也屬積極變化。