觀點網訊：星級展望發佈股票策略觀點稱，隨著無風險回報上升，投資者對承擔股票風險要求更高的回報，對估值構成壓力，而強勁的AI盈利增長能夠抵消收益率上升帶來的估值壓力。

星級展望指出，AI相關股份造好與美債長息高企依然是當前的主題。美國國債債息延續上升趨勢，主要的10年期美債收益率突破5.20%，創下自2007年6月以來的最高水平。短期內，長期美債的拋售潮尚未見明顯見頂跡象，收益率曲線陡峭化的壓力或將持續。

星級展望提到，龐大的AI相關融資需求、日債與歐債收益率上升，以及更趨鷹派的聯儲局，共同鞏固了全球“更高更久”的息口環境，令成熟市場債券收益率維持高企。

星級展望認為，在息口較高的環境下，市場焦點由“估值擴張”轉向“盈利兌現”，市場或會變得更具選擇性，並傾向追捧具備結構性增長及盈利上調空間的企業。

星級展望同時提到，息差（股票盈利收益率減債券收益率）對預測12個月股票回報的預測能力已有所減弱。

星級展望認為，較高的收益率可能反映了更強勁的名義增長和不斷上升的盈利預期，而不單純是金融狀況收緊。