觀點網訊：2026年10月13日，高盛發表研究報告，更新中國IP零售商及玩具公司追蹤，涵蓋新產品/IP、線上銷售動能、二手市場定價及海外對照。

該行指出，泡泡瑪特天貓及抖音合計銷售於2026年9月按年跌44%（2026年第三季按年跌30%），因2025年9月為「Pin for Love」及「Big Into Energy」供應高峯。9月新品亮點轉向手辦（包括Zsiga、Twinkle Twinkle），較小IP毛絨新品則偏軟。

高盛提到，10月基數較易、Twinkle Twinkle手辦銷售暢旺，以及即將推出的Labubu新毛絨系列，預計可提供一定支持。

名創優品第三季中國大陸GMV按年升25%至30%，同店銷售按年升高個位數，優於下半年中十位數銷售增長指引，國慶黃金週增長維持20%至25%。該行追蹤的線上銷售9月反彈，惟第三季增長大致與第二季相若。

名創優品9月加速至按年升27%（第三季按年升21%），與公司公佈美國GMV第三季約升20%、9月升逾30%且同店銷售轉正大致一致。

另外，其自有IP「YOYO」全球GMV於2026年首九個月已超過10億元人民幣，高於年初8億至10億元人民幣的全球GMV目標。

布魯可9月線上增長在較高基數下仍加速，第三季系列/SKU上新明顯多於去年同期。

評級方面，高盛維持名創優品(MNSO.US)美股「買入」評級，目標價15美元。