觀點網訊：10月21日，中信證券研究部發布《社會服務行業2026年三季報前瞻—分化之中尋機遇，龍頭韌性料延續》報告，覆蓋酒店、免稅、博彩、現制飲品等板塊。

報告認為，26Q3不利天氣、燃油費高企以及行業政策調整等因素預計對板塊造成一定擾動，各板塊內部或延續分化，但行業龍頭經營仍具韌性。

免稅方面，根據海口海關數據，26Q3離島免稅購物金額為55.4億元，同比增長2.5%；免稅購物人次為97.1萬人次，同比增長2.5%；免稅購物人均消費約5706元，同比持平。

博彩方面，澳門26Q3 GGR同比下滑3.8%至602.1億澳門元。其中，貴賓業務同比持平至169.1億澳門元，中場業務同比下滑7%至392.2億澳門元，角子機業務同比增長19%至40.9億澳門元。

現制飲品方面，根據久謙數據，2026年9月全國奶茶門店總數為51.2萬家，環比減少0.7萬家，同比減少0.8萬家；全國咖啡門店總數22.4萬家，環比增加0.1萬家，同比增加2.7萬家。

酒店方面，報告稱行業經營呈現先抑後揚特徵，7月受不利天氣及燃油費高企壓制出行需求影響而同比承壓，8月環比改善，9月RevPAR整體回正。根據酒店之家數據，截至10月12日當週，酒店行業Q4 RevPAR同比增長2.6%。

此外，中信證券將2026年博彩行業全年GGR增長預測下調至2%，原預測為3%-4%。