物企之間仍呈現營收與盈利能力分化的态勢，頭部物企在營收增長方面保持優勢，淨利潤增長也較為穩定。

若最終退市條件達成，這家曾經西南地區最大的上市物企将結束其五年的港股上市歷程，顯現出物企在資本市場被持續邊緣化的态勢。（報告期：2025.10.27-2025.11.25）

綜合近年數據來看，物業闆塊資本市場已降至冰點，2023年以來僅有4家物企最終上市，成功過會難度也大大增加。

期内，物企市場化拓展延續了低迷的态勢，但以萬物梁行、保利物業、華潤萬象生活等為代表的物企依然保持了良好的拓展勢頭。

當前資本市場熱情已抽離物管股，行業也尚未完全走出寒冬期，兩家物企自身因素也讓其成功過會的預期較低。（報告期：2025.09.22-2025.10.27）。

兩宗交易均處于早期階段，存在較大不确定性，但從標的體量上預測，上述交易有望刷新近年來物業行業的收並購對價記錄。

在宏觀經濟和行業環境尚未恢復的背景下，預期物企仍将面臨增長及盈利壓力。

該交易尚處早期階段，存在較大不确定性，清盤人計劃在2025年11月前後邀請經挑選的有意方提交最終建議書。有望刷新近年來業内收並購對價記錄（報告期：2025.08.26-2025.09.22）。

将戰略目光聚焦于IFM賽道，既是碧桂園服務應對目前增長與盈利挑戰的主動調整，亦是增強業務護城河，鞏固市場頭部地位的未雨綢缪。

截至成稿，已有6家上市物企發布了2025中期業績，同時約10家港股物企公布了業績預告，總體呈現出營收持續降速，利潤盈虧分化的特征。

在城市及公共空間服務方面，學校、醫院業态已成為物企逐力的主要方向，包括保利物業、招商積余、萬象服務、浙大新宇等企業在内，今年以來均在上述業态上持續擴張。

從已發布中期業績或預告的物企來看，總體呈現出營收持續降速，利潤盈虧分化的特征。數據顯示，絕大多數物企營收增長在4%以内。（報告期：2025.07.24-2025.08.26）

政策端鼓勵物企拓展服務邊界，一方面向社區康養、便民生活等增值服務領域延伸；另一方面，尋求學校、醫院、景區、及其他城市公共空間的發展機遇。

種種案例說明，物企的現金流仍面臨諸多沖擊，資金回籠難度仍然很大。但也存在不同類型及不同規模企業間的分化，總體上，物企現金流趨向于在壓力環境下穩定改善。

物企形成競争力的關鍵點首先在于通過精細化管理和資源整合，能夠深度挖掘城市空間的潛在價值，将其轉化為實際的經濟效益和社會效益。

數據顯示，樣本39家物企第三方項目對收入的貢獻比例均值已達到55.64%；34家物企非住業态對收入的貢獻比例均值約為33.02%，相比之下，頭部及獨立第三方物業在多元化拓展領域優勢更明顯。

政策端鼓勵物企拓展服務邊界，一方面向社區康養、便民生活等增值服務領域延伸；另一方面，尋求學校、醫院、景區、及其他城市公共空間的發展機遇。

物企需緊跟政策導向，把握市場機遇，加速數字化轉型，提升服務品質，以實現高質量發展。

在更能準确反映企業核心業務的實際盈利能力指標——扣除非經常性損益的淨利潤方面，兩家公司均呈現下降态勢。這意味着核心業務運營方面存在挑戰，業績增長的可持續性存在不确定性。

各省市在政策端聚焦疏解難點堵點，旨在推動物業服務收費及標準透明化、優化業主自治和管理、規範維修資金使用以及探索創新發展模式。