觀點網訊：10月4日，中信建投發佈宏觀經濟與A股投資策略研報。

研報指出，8月宏觀呈“弱修復、強分化、信用下行”組合。生產端分化，需求端外強內弱，信用端最弱，寬貨幣向寬信用傳導滯後。工業利潤保持增長，卻集中在電子及有色、煤炭、化工等上游，庫存和應收賬款上升提示盈利質量仍需檢驗。

對於9月A股走勢，研報認為普遍回撤、成交收縮，月底單日反彈尚不足以確認風險偏好反轉。

10月投資策略方面，研報提出採用“現金流與紅利底倉＋訂單兌現的AI硬件＋供給約束明確的週期品”結構；銀行、公用事業作防守觀察。

消費方面，研報聚焦市佔率提升、現金流穩定、估值偏低的公司；房地產方面，關注地產屬性轉向建築屬性的估值修復。