觀點網訊：10月5日，據彭博，日本投資者持有的法國債券遠高於基準指數權重所對應的配置水平，這增加了新一輪拋售的風險，並可能進一步加劇法國債市的跌勢。

根據計算，截至7月，日本投資者持有的法國債券估計達到23萬億日元（1450億美元），佔其海外債券持倉總額的6.6%。

相對於彭博全球綜合總回報指數的基準權重，日本投資者對法國債券的超配程度在歐元區各國中最高。

法國正面臨一場債市危機。由於政府未能實現財政赤字目標、政策陷入僵局，加之明年的總統大選可能徹底改變國家的發展方向，投資者對法國國債的信心正在惡化。

過去經歷多輪政治和市場動盪時，日本投資者一直堅定持有法國債券，但這一次進一步拋售的風險可能更高。原因在於，日本國內收益率上升正使日本國債變得更具吸引力，從而增強投資者將資金匯回國內的動力，並可能削弱歐洲債券的一大支撐力量。

Fivestar Asset Management的Hideo Shimomura就是已經押注法國國債進一步下跌的投資者之一。“這只是開始，”Shimomura談到法國債市拋售時表示。“如果歐洲央行放任不管，那麼從歐洲債務危機的經驗來看，法國10年期國債……”