觀點網訊：中銀國際發佈研報稱，中國財政部及國家稅務總局公佈調整部分產品出口退稅政策，新能源車增值稅出口退稅率將由13%降至9%，自2027年4月1日起生效。

該行認為，此舉延續光伏及電池等"新三樣"逐步退出政策支持、轉向市場驅動增長的方向。

該行指出，新能源車此次由13%降至9%的調整幅度與光伏、電池首輪調整相同，但過渡期更寬鬆，車企有近六個月準備時間，有助重新調整出口定價、優化訂單結構及本地化產能佈局，緩解短期壓力。

調整範圍涵蓋乘用及商用新能源車，較市場原先預期的"乘用車先行"更廣；燃油車則不在退稅下調範圍內，有助減輕傳統車企壓力。

該行預期，新能源車出口增長將放緩，而非絕對下滑；若車企完全自行消化成本，出口毛利將受壓。中期而言，較低退稅亦會推動車企由出口中國製造車輛轉向海外生產及本地化。

該行認為，競爭力較強、成本控制及海外製造能力較佳的龍頭將更易適應，行業整合或加快。

按出口結構，奇瑞汽車、吉利汽車、長城汽車等因燃油車及混動佔比較高而相對受緩衝；小鵬汽車-W等純新能源出口商則直接壓力較大，惟龍頭仍可透過零售重新定價、供應鏈分擔及加快海外建廠緩解影響。