觀點網訊：10月21日，中信證券表示，儘管當前市場對大模型態度趨於謹慎，但仍然堅定看好中美模型的長期商業價值與估值成長空間。

中信證券稱，當前RSI閉環和模型迭代加速，OpenAI和Anthropic合計ARR增長依然穩健。

該機構指出，模型付費與用量高度不均衡，呈現出和移動互聯網時代相似的早期商業化特徵。即便僅考慮需求向更多企業、場景與地區擴散，商業化空間仍然廣闊。

國內方面，中信證券表示，數據標註需求爆發，後訓練數據瓶頸趨於緩解，國產模型後訓練終將在夾縫中突圍。