觀點網訊：10月21日，國盛證券發佈研報，維持比音勒芬“買入”評級。研報指出，比音勒芬2026Q3扣非歸母淨利潤同增40%，再超預期，電商延續高速增長，直營表現估計好於加盟。
研報提到，2026H1線上/直營/加盟銷售收入分別4.3/16.6/4.9億元，同比分別增長102%/18%/5%，其判斷2026Q3趨勢基本延續。2026H1期末直營/加盟門店分別783/645家，較年初分別淨增22家/淨增6家。
研報根據近期開店表現，預計2026年店數有望淨增80~100家左右；新店增量、次新店爬坡疊加電商高速增長，有望帶動2026年公司收入同增20%以上。
研報稱，公司主品牌卡位運動時尚賽道，其他品牌為長期發展打開空間。國盛證券根據經營情況上調盈利預測，預計2026~2028年歸母淨利潤分別為8.1/10.1/11.7億元，對應2026年PE為19.3倍，對應2027年PE為15.5倍，維持“買入”評級。