<strong>觀點網訊：</strong>中信建投發佈研報觀點，中期看好厄爾尼諾驅動糧價上行背景下化肥行業的景氣修復，以及供給端格局優化下龍頭競爭優勢的強化。
該機構指出，2026年9月超強厄爾尼諾事件正式形成並可能持續至2027年2月，糧價上行預計帶動種植收益回暖、支撐化肥需求。
分品種看，氮肥需求增長且供給增速回落，新增產能集中於具備成本競爭力的龍頭，中信建投預計價格中樞將上行。
磷肥方面，成本修復進行中，單位盈利預計邊際改善；磷肥出口將逐步向牌照類生意轉變，擁有磷礦資源的一體化企業優勢凸顯。
鉀肥方面，中信建投預計在2027年全球寡頭壟斷格局下供需維持緊平衡，行業景氣延續。
複合肥行業競爭重心轉向產品結構升級，該機構看好擁有品牌、渠道和產品創新能力的龍頭企業擴張份額及單位盈利水平。