觀點網訊：10月28日，宇樹科技（688836）發佈上市後首份季度報告。10月29日，其股價收於662.39元/股，當日下跌4.82%。
財報顯示，宇樹科技前三季度營業收入18.17億元，同比增長55.71%；歸母淨利潤3.87億元，同比增長270.54%。公司在財報中說明，這一增速受上年同期一次性確認較大金額股份支付費用的低基數影響。
剔除該因素，扣非後歸母淨利潤3.49億元，同比下降18.78%。
收入端，第三季度單季實現營收6.65億元，同比增長69.93%，較上半年約48.54%的增速抬升。
出貨數據提供側證。美國市場研究機構SAG的數據顯示，2026年上半年宇樹人形機器人出貨量同比增長170%至5900臺，半年出貨量已超過公司2025年全年5500臺的紀錄。
研發投入同步加碼。前三季度研發投入2.63億元，同比增長191.48%；第三季度研發投入1.27億元，同比增長249.58%，佔當季營收的19.10%。
利潤端的壓力體現在毛利率上。前三季度綜合毛利率約54.02%，較上年同期下降近6個百分點。
宇樹科技曾在IPO問詢回覆中披露，人形機器人毛利率由2024年的68.44%降至2025年前三季度的62.91%，原因包括中型產品G1銷售佔比提高，而G1定位為以性價比擴大銷售規模。
機構觀點方面，摩根大通將宇樹科技評級從“減持”上調至“增持”，目標價從300元/股上調至995元/股。分析師給出的理由之一是GPT-6 Astra等前沿大模型的發展凸顯了機器人硬件作為“大腦”與現實世界交互的戰略價值。