觀點網訊：高盛兩位資深策略師對AI行情前景給出截然不同的判斷。

Tony Pasquariello認為，科技巨頭第三季度財報暴露出標普500盈利增長可能已經見頂，市場上行動能正在減弱，目前不宜大舉押注。

倫敦策略師Mark Wilson則認為，谷歌雲和AWS合計約1.14萬億美元的積壓訂單已相當明確地證明AI投資回報正在兌現，他維持看多立場。

Wilson援引的數據包括：谷歌雲營收同比增長103%，積壓訂單增長256%至5610億美元；AWS營收增長39%，積壓訂單增長189%至5780億美元，兩者積壓訂單合計約1.14萬億美元。

Pasquariello則認為，亮眼的雲業務增長掩蓋了其他核心業務的疲軟，科技巨頭持續擴大資本開支，卻未能同步證明盈利增長空間。他指出，標普500盈利增長已顯現見頂跡象，遠期每股收益預期上調幅度也明顯放緩。

Alphabet儘管擁有5610億美元雲業務積壓訂單，本季度仍錄得9.1億美元自由現金流淨流出，低於市場預期的35億美元淨流入。高盛另一位策略師Rich Privorotsky則將問題歸結為“價值捕獲”：AI產業鏈中究竟哪些企業能夠真正盈利，以及需要付出多高的融資成本。