觀點指數 在最近發佈的消費品牌報告中，觀點指數指出，餐飲行業增速溫和回暖，徹底告別規模擴張時代，轉向單店盈利與運營質量比拼，大眾剛需餐飲為基本盤，休閒餐飲靠新品與場景滲透持續增長，高端商務餐飲修復滯後。
2026年1—9月國內餐飲收入41969億元，同比增長2.4%，累計增速較上半年繼續回落，但9月單月同比增長2.1%，較8月回升1.0個百分點，邊際出現企穩信號，行業正步入低增速、優結構的新常態。
總量增長放緩的背景下，咖啡、茶飲、餐飲賽道的底層增長邏輯發生根本性轉變。行業重心由過去“跑馬圈地、開店搶佔市場份額”，轉向存量市場比拼單店盈利能力與運營質量。
具體來看，2025年外賣平臺大額補貼帶來的高訂單基數在2026上半年逐步消退，行業普遍出現單店客流分流、閉店率抬升的現象。蜜雪冰城、霸王茶姬等頭部茶飲品牌相繼明確戰略轉向，宣告從規模驅動，切換為品牌力與經營效率驅動。
咖啡賽道上，瑞幸二季度總淨收入158.86億元，同比增長28.5%；GAAP營業利潤21.23億元，同比增長22.0%，營業利潤率13.4%；淨利潤14.86億元，同比增長16.1%；月均交易客戶數1.127億，同比增長22.9%，創歷史新高，累計交易客戶近5億。
分門店來看，自營門店收入115.64億元、同比增長26.6%，門店層面營業利潤24.69億元、同比增長25.9%，門店層面營業利潤率21.3%；聯營門店收入36.68億元、同比增長27.9%；總GMV達184.00億元、同比增長29.8%。
門店端保持高速拓店節奏，二季度淨增門店2714家，其中中國（含香港）淨增2668家、海外淨增46家；截至2026年6月30日，全球門店總數達36310家，較一季度末環比增長8.1%，上半年累計淨增超5000家。
茶飲賽道上，6家企業上半年合計營收約367.8億元，同比增長約9%；合計淨利潤約53.7億元，同比下滑約2.7%。相比往年20%-30%的增速，行業明顯已進入存量競爭階段。
除滬上阿姨和茶百道實現營收、利潤雙增外，蜜雪集團利潤下滑14.7%，古茗利潤下滑3.6%，奈雪的茶持續虧損。
即便茶飲賽道如此內捲，仍有澂意以“國內首家非遺掛耳巖茶茶飲與伴手禮商店”的形態切入。其差異化在於避開鮮果茶、奶茶的高頻低價競爭，把非遺巖茶、掛耳標準化茶飲與伴手禮零售組合為“茶飲+零售+文化體驗”的複合店型。
在行業從規模擴張轉向存量深耕的背景下，這類細分文化零售未必追求門店數量，但憑藉差異化定位、禮贈場景和高毛利結構，在擁擠的賽道中形成了自己的生存空間。
規模最大的蜜雪，上半年營收152.16億元，同比增長2.3%，增速大幅回落；毛利46.3億元，淨利潤23.2億元，同比下滑14.7%，為上市以來首次半年利潤下滑。
截至2026年6月30日，全球門店63987家、覆蓋17個國家和地區；內地三線及以下城市門店達3.5萬家、佔內地門店總數的58%；蜜雪冰城現磨咖啡機已覆蓋約6000家門店，旗艦店27家，並已在海外9國建成本地化倉儲與配送體系。
不過海外市場現已進入收縮調整階段，門店由上年同期的4733家降至4378家，淨減少355家，多為主動關停東南亞低效門店，同時擇機開拓墨西哥、巴西等新興海外區域。
公司宣佈啓動三年新投資週期，重點升級供應鏈、安全品質、數字化與品牌IP，戰略從“規模驅動”轉向“品牌與效率驅動”，國內“提質”與海外“增量轉存量優化”雙輪驅動。
快餐賽道，百勝中國為典型代表，旗下肯德基系統銷售額增長7%、同店銷售額增長1%、同店交易量增長4%，但客單價同比下降3%至36元。
必勝客系統銷售額增長6%、同店銷售額恢復1%的正增長、同店交易量增長13%，客單價同樣出現下滑，二季度為68元。
肯德基、必勝客客單價分別同比下降3%、11%，意味着“大眾化讓利”仍在持續。而隨着外賣佔比持續攀升，外送成本上升對利潤率形成一定壓力。
目前，百勝中國正在創新業態上發力，肯悅咖啡門店超3300家，計劃2027年底達5000家；肯律輕食2026年銷售額目標翻番、2027年達10億元。
值得一提的是，公司已收購必勝客中國業務，從特許經營商變為品牌所有者，預計將加快開店並提升利潤率。
整體來看，2026下半年餐飲茶飲行業的核心看點，將從“誰開店最快”切換為“誰的單店模型修復最快”，具備供應鏈縱深與多品牌矩陣的企業防禦性更強，而單品牌高彈性企業的業績波動性將加大。
資本市場上，截至2026年9月末，港股年內已上市118家，其中餐飲類企業仍無一家成功掛牌；老鄉雞、極物思維、比格披薩三家招股書均因6個月時限到期失效，未再重新遞表。
審核趨嚴是背後主因，2025年底港交所與香港證監會聯合發文，要求嚴查消費餐飲項目盡調漏洞如單店模型真實性、翻檯率、閉店原因、加盟商關聯、供應鏈合規等，拉長了審核週期。
可以看出，當前餐飲茶飲的資本市場故事已經從“還能開多少家店”，變成“這些店能不能長期賺錢、合規能不能經得起穿透、海外能不能再造一個增長曲線”。