觀點網訊：11月5日，招商證券發佈研報稱，9月下旬以來，融資餘額持續回落，槓桿資金加速出清，股票型ETF資金大幅淨流入形成對沖，疊加資金需求端的改善，市場資金供需邊際改善，但整體仍處於存量博弈的狀態。

研報稱，當前融資餘額降至2025年9月水平，TMT板塊融資餘額降至2025年11月底水平，融資流出壓力得到一定釋放。

研報認為，國內穩市政策密集發佈，疊加美國中期選舉靴子落地，推動市場風險偏好修復，前期超跌方向有望迎來反彈窗口。