觀點網訊：11月4日，中信證券研究部發布《信用債2027年投資策略—鐘聲近，新風起》報告。報告提出，2027年信用債配置策略宜由博弈利差下行轉向持有期收益管理，以票息構築底倉、騎乘擇機增強。
報告認為，2026年以來信用債震盪走強，主要品種利差降至歷史極低水平；展望2027年，期限與等級利差已處低位，繼續壓縮空間有限。
融資結構上，2026年以來產業債貢獻主要增量，城投債延續淨償還；銀行二永債供給集中放量，信用利差仍在配置需求推動下全面壓縮。
展望2027年，中信證券預計銀行二永債發行規模約1.70萬億至1.90萬億元。
綠色債方面，截至10月15日，2026年綠色債發行規模已超2025年全年。地產債方面，2026年1至10月地產債淨融資缺口較2025年同期收窄。
報告同時建議關注化債及平臺退出節點對城投和整體信用市場的估值擾動。
境外方面，報告稱美債利率上行推升融資成本，疊加AI產業鏈資本開支持續擴張引發市場對企業自由現金流承壓的擔憂，美國投資級企業債信用利差已來到近三年曆史中位附近，低評級品種利差走闊更為明顯。