觀點網訊：11月11日，花旗發表研報，維持禾賽“買入”評級，H股目標價21.4港元、美股目標價22美元不變。

禾賽公佈第三季淨利潤8100萬元人民幣；剔除2025年第三季一次性收益1.85億元人民幣及外匯影響後，花旗估計第三季核心淨利按年升60%至1億元人民幣。

第三季毛利率41%，按季升0.9個百分點，略勝預期，受惠產品組合改善，激光雷達綜合平均售價按季升3%至1340元人民幣。

出貨方面，第三季激光雷達出貨72.97萬部，按季升16%、按年升65%；執行器模組出貨2.34萬部，按季升97%。

管理層給出的第四季集團收入指引為11億至11.5億元人民幣。管理層維持2026年SGI收入指引2億至3億元人民幣，並目標2027年SGI收入約1億美元，該分部料於同年達收支平衡。展望2027年，花旗預期人形機器人執行器收入按年升160%，受出貨由2026年約7萬部增至2027年約18萬部，以及全身執行器放量帶動平均售價上升所推動。