觀點網訊：11月12日，花旗發表研究報告，在微軟Ignite大會（11月17至20日）舉行前重申對微軟（MSFT.US）的「買入」評級，目標價680美元。

花旗指出，微軟第一財季業績強勁，Azure增長出現拐點，Foundry及Copilot等AI動能持續。該行預期Ignite大會將圍繞基礎設施、自有前沿模型、Foundry及經調整的Copilot+IQ策略持續創新，強化市場對微軟AI增長敘事的信心。

花旗預期，微軟行政總裁Satya Nadella與管理層的開幕主題演講將聚焦企業AI採用的下一階段，公告涉及Copilot、代理、Azure AI Foundry、保安及AI基礎設施。該行預計Copilot將由助手進一步演進為企業代理平臺，並深化「One Copilot」策略及微軟IQ架構。

網絡安全方面，花旗預期微軟將更強調保障及管治代理化企業。該行還預期投資者會議將更詳細交代長期AI變現路徑，包括自有前沿模型、Copilot與Foundry演進、代理採用、自研晶片投資及變現，以及OpenAI與微軟自有模型的關係、基礎設施效率及長期利潤率機會。

目標價方面，680美元按約23倍市盈率對應花旗2029財年GAAP每股盈利32.1美元的預測，再以約12%股本成本折現至一年期。