觀點網訊：近日，海通國際首席經濟學家張憶東在香港線下分享中提出，AI長期產業趨勢並未結束，但AI的浪潮可能已經進入從1.0向2.0過渡的階段。

他表示，過去幾年，AI是美國經濟增長的重要引擎，科技巨頭持續增加資本開支，帶動了算力、光通信等硬件產業鏈的景氣度。但2026年三季度以來，市場開始重新審視這套邏輯：一方面，AI相關資產的持倉已經高度擁擠，部分硬件公司的估值明顯偏離歷史區間；另一方面，科技巨頭不斷增加資本開支，卻面臨融資成本上升、股東回報下降，以及數據中心建設可能受到政策限制等約束。