觀點網訊：中信建投發佈研報指出，節後A股行情低於預期，科技板塊成為調整重心。

研報認為，短期看A股直接受FCC光模塊限制與OpenAI收入不及預期衝擊；根本原因是A股處於第二波槓桿結構調整期，疊加海外流動性緊縮與中東地緣擾動，風險偏好持續承壓。

研報同時稱，積極信號已開始累積：海外地緣緩和，國內穩市機制就位，同時科技板塊業績保持景氣。研報提出，後續若宏觀擾動減輕疊加三季報業績驗證，市場預期有望扭轉。

配置方面，該研報建議防禦優先，以紅利資產為底倉；景氣方向圍繞三季報佈局AI算力、化工資源品等盈利改善環節，以及歐洲能源安全邏輯下的新能源板塊。