觀點網訊：10月20日，2026可持續全球領導者大會在上海市黃浦區召開。

梅花創投創始合夥人吳世春認為2026年“中升美降”的交叉點已經到來，中美各有勝負：美國在芯片、火箭發射、生物製藥領域尚處領先地位，中國則在全產業鏈與能源上佔據優勢。

吳世春認為，中美博弈下的科創定位是創業投資的本質因素，當前火熱的創業方向集中於中美競爭最激烈的科技領域。

吳世春表示，儘管整體投資偏冷，但硬科技賽道屬於“開卷考試”，仍有機構可獲得一年十倍的投資機會。

關於AI，吳世春稱其不是一次普通科技創新，而是全球生產函數的變化，同時影響生產力、生產關係與生產質量。

他認為，Token已成為新時代的石油，這個時代最大的風險是沒有參與價值創造，錯過比投錯風險更大。

他指出，創業邏輯已從模式創新、流量為王轉向價值創新、結果為王，AI投資不再為炫酷Demo和宏大敘事買單，核心問題在於是否創造價值增量。

估值邏輯正從PE、PS切換到MSR：消費領域仍按PE計算，普通科技領域按PS計算，中美競爭產業則按MSR、以稀缺性定價。

吳世春判斷，AI價值正在迴歸，僅靠技術演示、依賴開源換殼且無資源壁壘的公司將大批量淘汰。

他以1999年的互聯網做類比，認為上升紅利期剛剛開始，當下基礎設施階段英偉達、算力中心及高端GPU交易最火熱，後續將沿黃仁勳提出的五層蛋糕嚮應用層轉移。

吳世春進一步表示，美國強在底層、中國強在場景。五層蛋糕中，中國至少在基建、應用、能源三層領先。