2026觀點住房租賃大會·現場快訊：11月3日下午，2026觀點住房租賃大會在上海召開，在“主題討論會二：資管進階與資本實踐”環節，漫柏集團總裁韓富貴表示，行業量價齊跌、一批人離場之後，留在牌桌上的運營商正迎來機會，因為資產估值方式正在從成本法轉向收益法。
他介紹，漫柏從疫情開始做差異化，避開一線城市競爭，從蘇錫常這類主流品牌不太看的市場切入。常州高新區首個項目與約40個主流品牌競爭輕資產管理，甲方對項目沒信心：三分之一閒置、三分之一空置、三分之一爛尾。別家做輕資產，漫柏選擇投錢，帶2.9億元從修路開始做。
改造後，三千多套房子出租率從30%升到99%以上，年營收從不足1000萬元增至5000萬元；甲方原來自有營收約1000萬元，如今僅房租分成即可分得1500萬元淨利潤。項目成為當地招商引資的配套名片，接待過中央領導及省委書記、省長。
規模隨之打開：今年進入二十多個城市，上週簽約13個，上半年新增五千多套，年底預計8000至1萬套，連續兩年翻倍以上增長。
他認為，過去國資項目估值簡單，拿地蓋房即算資產價值；現在金融機構與市場的估值邏輯正向運營能力和現金流DCF（現金流折現法）靠攏。運營能力因此成為底層能力，能把資產價值做上去。
目前漫柏一支機構間產品準備掛牌，一支公募REITs在推進。韓富貴表示，金融通道打通後，運營商可以自己完成退出，不必再純靠自有資金投入；而缺乏運營能力的國資，也等到了盤活資產的窗口。