觀點網訊：中金報告《反彈能延續嗎？》指出，11月4日A股市場迎來全面反彈，上證指數/創業板指/科創50分別上漲2.16%/6.40%/9.92%，全市場超4600家公司上漲，全A成交額達2.05萬億元，較前日增加約3368億元，成交額自9月下旬以來重返2萬億元。
行業方面，前期調整較深的電子、通信、有色金屬板塊領漲，漲幅分別達9.74%、7.05%、5.34%，食品飲料、煤炭、石油石化表現較弱。
中金認為，A股前期表現低迷受幾方面因素影響：地緣風險反覆，油價階段性高漲，布倫特原油一度突破110美元/桶；美債利率高位運行，據11月4日CME利率期貨定價，12月加息25個基點的概率仍在八成左右；美國中期選舉帶來事件性擾動；全球AI科技產業鏈在10月底前後面臨業績預期壓力。
穩市機制方面，第三批證券、基金、保險公司互換便利有31家證券和基金公司申請參與、額度超過1000億元；股票回購增持再貸款由階段性安排轉為長期制度性安排。證監會同時提出優化護盤式回購規則、研究調整融資融券風控指標，鼓勵首批18只主動ETF加快建倉；截至11月2日，首批主動ETF合計募集超350億元。
11月4日，央行將股票回購增持再貸款利率下調0.25個百分點至1%，並明確提供充足額度保障，11月2日座談會後銀行新報送額度申請已超2000億元。
市場層面，10月以來寬基ETF逆勢淨流入約3700億元，11月2日、3日淨流入分別超500億元、800億元，11月3日單日淨流入僅次於2025年4月8日與2024年10月8日；10月以來超200家A股公司披露回購預案，擬回購金額合計約320億元。
估值方面，滬深300前向市盈率和前向市淨率分別最低迴落至11.8x、1.1x，低於過去十年的歷史均值（12.1x和1.2x），股權風險溢價最高升至6.2%，位於歷史均值1倍標準差以上。截至11月3日，創業板指和科創50的2027年預測PE分別降至14.7x和38.6x，較前期高點27.3x和83.0x壓縮一半左右。