觀點網 一筆持股50.01%的收購，在要約截止的第二天就走完了董事會層面的全部交接。
11月6日，方圓生活服務公告，緊隨要約於11月5日下午4時截止，5名董事同日辭任、5名新董事同日獲委任，主席、行政總裁、三個董事會委員會、公司祕書、授權代表及香港主要營業地點一併更替。
從時間線看，這是一次推進緊湊的治理接管。
7月7日簽署購股協議，10月8日完成交割，10月15日寄發綜合文件，11月5日要約截止，11月6日新班子到位。四個月內，控制權、董事會與公司祕書三條線同時切換。
要約在股東層面得到的響應卻很低。
公告顯示，要約期內有效接納股份130.4萬股，佔已發行股本約0.33%，相當於要約涉及股份的0.7%。要約人Yoncan Co., Ltd.及一致行動人士持股由要約前的1360萬股（3.40%）增至2.14948億股，佔53.74%，其中要約人持2.01348億股，佔50.34%。
換言之，新舊交替並非由公眾股東“賣出”完成，而是由控股股東在股權層面直接推動。
人事可以在一夜之間換完，公司的收入、應收與現金不會。
要約截止後方圓生活服務持股結構。數據來源：企業公告，觀點指數整理
五個席位同日出清
辭任名單覆蓋了舊班子的全部關鍵崗位。
方明辭任執行董事及董事會主席，並不再擔任提名委員會主席；孫立功辭任執行董事及行政總裁；謝麗華辭任執行董事及提名委員會成員；梁偉雄辭任獨立非執行董事、審核委員會主席以及提名、薪酬委員會成員；杜稱華辭任獨立非執行董事及提名、審核委員會成員。
公告稱，五人各自確認與董事會並無意見分歧，亦無有關其辭任的事宜須提請股東及聯交所垂注。
接任者的構成分為兩撥，貢偉力獲委任為執行董事兼主席，李加獲委任為執行董事及行政總裁，王銘獲委任為執行董事，三人均與買方體系有直接關聯；遊思嘉、鄺旭霞獲委任為獨立非執行董事，二人履歷落在資本市場與地產財務一側。
董事會委員會隨之重排，審核委員會由鄺旭霞任主席，成員為遊思嘉與留任獨董田秋生；薪酬委員會由遊思嘉任主席，成員為李加、鄺旭霞；提名委員會由貢偉力任主席，成員為鄺旭霞、遊思嘉。三個委員會均由新任董事佔多數，田秋生是唯一留任的委員會成員。
治理層的更替同樣徹底，劉暢辭任公司祕書、授權代表及法律程序文件代理人，李一俊接任三項職務；韓曙光辭任授權代表，由貢偉力接任，韓曙光繼續擔任執行董事。
公司香港主要營業地點遷至灣仔軒尼詩道303號協成行灣仔中心18樓1804室。
一套班子、一套辦公地址、一套印章保管人，在同一個生效日完成移交。從公司治理角度看，這是控制權交割後的標準動作，也意味着舊管理層對公司日常運作的影響基本清零。
新班子的履歷
新任主席的履歷與物業管理少有交集。
貢偉力49歲，在信息科技及互聯網基礎設施行業有逾25年經驗，2003年創立江陰市普爾網絡信息技術有限公司切入互聯網數據中心，2011年創立雲之端網絡（江蘇）股份有限公司並任行政總裁兼總經理，現為江蘇睿鴻網絡技術股份有限公司主席，該公司股份曾於2022年11月至2026年3月在新三板掛牌，其後除牌。
公告對此表述得相當直接：“貢先生並無提供專業物業管理服務的過往經驗。”
行政總裁李加48歲，在電訊、增值服務、內容分發網絡及雲計算方面有逾20年經驗，2020年9月加入江蘇睿鴻任雲業務部總經理。
執行董事王銘44歲，2007年起任職於雲之端，最後職位為人工智能業務部負責人。
兩名獨董補上了另一塊拼圖。
遊思嘉54歲，有32年企業及財務管理、資本市場經驗，2024年9月起任麗新發展首席策略官，此前曾任中梁控股副總裁、執行董事兼首席財務官，以及旭輝控股首席財務官。
鄺旭霞51歲，為中貸有限公司創始成員，曾任該集團首席財務官及營運總裁，此前在美國銀行擔任投資銀行家，專注科技及併購交易。
薪酬方面，貢偉力、李加各收取每年60萬港元酬金，王銘為每年人民幣72萬元；三名執行董事的固定任期為三年，任何一方可提前六個月書面通知終止。
遊思嘉、鄺旭霞各收取每年18萬港元董事袍金，任期為一年，提前一個月通知即可終止。
簡單相加，兩名執行董事（貢偉力、李加）加兩名獨董的年度固定酬金合計156萬港元，相當於公司2025年末銀行結餘及現金7060萬元的2.2%。
金額不算大，但對一家仍在虧損的公司而言，這是一筆剛性的新增開支，也是一份帶有明確期限的治理合約。
交接之後的考題
新班子接手的，是一家規模收縮、賬面承壓的公司。
2025年，方圓生活服務收益3.51億元，同比下降5%；毛利5950萬元，與上年基本持平；金融資產減值虧損淨額6660萬元，同比收窄26%；淨虧損7146萬元，公司擁有人應占虧損5248萬元。截至2025年末，銀行結餘及現金7060萬元，淨流動負債6140萬元。
拉長時間看，2023年至2025年公司連續三年虧損，累計虧損約2.08億元，主因是應收貿易款項及應收關聯方款項回收緩慢，相應計提減值。到2025年末，公司已處於資不抵債狀態。
2026年中期出現了一次賬面修復，上半年收益1.61億元，同比下降4.5%；公司擁有人應占溢利839.1萬元，上年同期為虧損599.9萬元。但扭虧主要來自金融資產減值虧損淨額收窄，而非主營收入回升，截至6月末流動負債仍高於流動資產。
規模數據同步走弱，截至2025年6月末，在管建築面積約1430萬平方米，同比下降5.2%；合約建築面積約1790萬平方米，同比下降4.3%，公司解釋為承接項目數量減少。
這也解釋了為什麼配股比換人更關鍵。
公司已於7月27日與三名認購人訂立股份認購協議，按每股0.14港元發行最多3.7億股，集資最多5180萬港元，用於償還負債及補充流動資金；同時向PAG旗下公司發行7700萬份認股權證，行使價0.50港元，若悉數行使可再籌約3850萬港元。相關議案已提交9月30日股東特別大會審議。
若按最高認購額完成測算，公司已發行股本將由4億股增至7.7億股，要約人持股比例將由50.34%升至約58.3%。攤薄與輸血同時發生，這既是新控股股東加固控制權的方式，也是公司緩解淨流動負債的現實路徑。
市場給出的定價則是另一種信號。
要約價0.14港元，較停牌前0.23港元收市價折讓39.13%，獨立財務顧問與獨立董事委員會均建議獨立股東不接納；復牌後股價大幅上行，9月中旬一度報3.07港元。要約價與二級市場價格的巨大落差，某種程度上解釋了0.33%的接納率。
人事交接已經完成，治理結構也已按新股東的意志重排。接下來要觀察的，是配股能否落地、減值會否反覆，以及新班子的表現。