楊光華：關稅大戰如何影響樓市？

楊光華 上世紀30年代，美國大幅提高關稅引發全球貿易戰，加劇了大蕭條。如今，美國一意孤行，将重蹈覆轍，自食惡果。

4月3日-4日兩天時間，全球最富500人的财富減少了5360億美元，納斯達克進入熊市。

對于貿易戰、關稅戰，我們早就有言有先：不願打，但也不怕打，必要時不得不打。此時的我們拿起了武器對等反制。

這輪關稅大戰，無疑将拖累世界經濟，但對國内樓市的影響，不是簡單的利多或利空，不是簡單的“漲跌”選擇題，而是一個涉及宏觀經濟、政策調控與區域市場的立體傳導過程。

從短期來看，國内樓市以内需為主，關稅對出口企業的影響難以快速傳導至房地産。從長期來看，關稅大戰對國内樓市的影響較為復雜，更多取決于國内經濟恢復和政策調控。

首先，宏觀經濟拖累，可能抑制樓市需求。

每1個百分點的出口增速下滑，拖累GDP增長0.3%。關稅大戰可能導致中國出口下滑，拖累GDP增長，進而削弱居民收入和消費信心，抑制購房需求。地方政府财政壓力加大也可能影響土地市場，加劇部分城市土地流拍風險。

關稅戰導致制造業出口受挫，若出口企業利潤受損，部分依賴外貿行業的地區，如長三角、珠三角可能出現就業波動，間接影響房貸償還能力和房地産市場的資金流動性。

其次，可能進一步降息降準。

2025年财政政策更加積極，貨币政策保持寬松，LPR可能進一步下調，利好房貸成本和房企融資。為應對經濟壓力，中國可能進一步降息和降準，降低房企融資成本及購房者房貸壓力。

不過，歷史上貿易戰期間，央行可能通過加息應對通脹，導致房貸利率上升，進一步壓制購房需求。若關稅戰推升進口成本致CPI突破3.5%，央行可能被迫加息。與此同時，關稅戰可能加劇全球資本避險情緒，影響外資對國内商業地産（如寫字樓、物流園區）的投資意願。

第三，抗風險城市的區域分化。

外貿依賴型城市，如深圳、蘇州等可能承壓，而内需主導或政策支持力度大的城市，如成都、武漢、西安、杭州、南京等更具韌性。考慮到資産避險，北京、上海等一線城市的頂豪交易量将快速增長。

第四，中國正推動經濟從外向型向内需驅動轉變，通過“内循環”戰略抵消外貿下滑影響。若内需提振成功，樓市作為重要經濟支柱可能受益。

我國政府已通過收購庫存、釋放流動性等一繫列措施穩定樓市，未來幾年計劃投入數萬億資金化解房地産庫存。在匯率波動和通脹預期下，房産仍被視為保值資産，可能吸引資金從高風險領域回流樓市，部分抵消關稅戰的負面沖擊。

第五，抗通脹的高端住宅、核心城市改善住宅交易量将上漲。

在關稅大戰引發經濟不确定性的情況下，房産作為一種抗通脹的“避風港”資産，可能會受到更多投資者的關注，尤其是核心城市的核心地段房産以及城市内環的高端住宅。

簡而言之，關稅大戰對國内房地産市場的影響呈現復雜多層次的傳導效應。當前國内政策工具箱充足，大概率能對沖短期風險，但外貿下滑、資本流動等潛在連鎖反應可能出現。未來樓市走向将取決于内需恢復力度與政策調節的精準性。

若關稅戰持續升級，需關注就業、居民收入等宏觀指標是否惡化；反之，若國内經濟復蘇強勁，樓市可能逐步企穩回升。對于購房者而言，建議把握好政策節奏，選擇“産業與人口”雙流入核心城市的核心區域，抓住這輪資産重估機遇。

文｜楊光華（地産寫字人）觀點新媒體專欄作者

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