觀點網訊：花旗發表報告，將泡泡瑪特（09992.HK）目標價由198港元下調18.2%至162港元，評級維持「買入」。

花旗下調泡泡瑪特2026至28年各年盈測分別17.5%、17.6%及18%，各年收入預測分別降9%、10%及11%，現預測集團2026年收入按年跌16%。

報告指，泡泡瑪特第三季收入按年跌45%至50%，差過預期，主要因中國及亞洲銷售較預期疲弱，美洲及歐洲大致符合預期。花旗預期第四季按季改善，按年跌幅因季節性收窄。

管理層預期中國全年收入錄得正增長，海外市場第四季隨節日旺季按序改善；下半年毛利率較上半年低少於2個百分點，淨利潤率因海外開店令開支比率上升受壓。

另外，截至2026年10月27日16:25，泡泡瑪特沽空金額2.91億港元，沽空比率28.664%。