觀點網訊：10月31日，巴克萊銀行發佈針對人工智能相關企業信用違約互換（CDS）市場的綜合報告。報告指出，隨着資本支出擴張，AI相關企業的信貸風險已出現重新定價，其CDS交易量及利差均呈上升趨勢。

10月29日，巴克萊報告指出，包括谷歌、亞馬遜、Meta、微軟、甲骨文等超大規模雲計算服務商，以及AMD、博通、英偉達等芯片製造商在內的10家核心AI企業，目前僅佔CDX投資級指數成分的8%，但已佔到該指數隱含信貸風險的16%。

巴克萊表示，過去六個月，這十家公司的信用風險均有所擴大，目前均處於其六個月波動區間的上限附近。

此外，這些核心AI企業的CDS與現金債券的基差已轉為正值，即購買違約保護的成本已超過持有這些企業債券所帶來的額外收益。

彭博稱，這一現象主要由於大量未持有相關債券的機構（如進行對沖的股票基金和銀行）正買入CDS，以對沖AI資本支出及相關貸款風險。

此番技術性異動在信貸對沖與基差扭曲的邏輯上，與2008年當年極其相似：當年大量未持有次級房貸債券的機構出於宏觀看空或風險規避，通過買入CDS保護來下注違約風險，密集的“裸對沖”衍生品買盤將CDS利差推高，甚至超過現貨債券本身的信用利差，直接推升CDS-現金債券基差轉正。