觀點網訊：11月15日消息，中國人民銀行開展的第三批互換便利操作已從額度分配進入實際使用階段，該批操作金額1000億元，共有31家證券、基金公司申報需求，申請額度超過1000億元，中標費率10bp。

11月6日，國泰海通完成第三批互換便利業務首批股票買入；同日，中金公司在第三批項下買入股票，銀河證券辦理第一筆回購融資並完成第一批投資買入。中信證券、招商證券、東方證券也披露了回購融資與首批股票買入進展。從11月3日央行開展操作到首批買入落地，間隔僅三個交易日。

從規模看，前兩批互換便利合計1050億元、28家機構參與，第三批單批規模接近前兩批總和；參與機構從20家擴至31家。

操作機制上，互換便利的傳導路徑為“以券換券”：機構以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作抵押，從央行換入國債、央票等高等級流動性資產，再在銀行間市場抵押融資，所融資金定向用於股票、股票ETF的投資和做市。央行換出的是高等級券，不是現金，不投放基礎貨幣。

證監會主席吳清11月14日在2026中國資本市場學術年會上表示，將進一步深化市場穩定長效機制研究，有效防範市場異常波動；他同時提到，要深入研究評估量化交易、股份減持等制度規則的優化和公平合理的監管安排。證監會相關負責人此前明確，將用好用足兩項結構性貨幣政策工具。