連平：逆周期調節政策需要更大力度更具針對性

連平 5月6日，李克強總理主持召開國務院常務會議，聽取支持復工復産和助企纾困政策措施落實情況匯報，推出和進一步完善相關政策，加大穩企業保就業力度。

此前于4月17日召開的中央政治局會議指出，今年一季度極不尋常，突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊。會議強調當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，必須充分估計困難、風險和不确定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。

當前，如何應對疫情帶來的沖擊，盡快恢復經濟社會秩序，受到全社會普遍關注。日前，有媒體就相關問題專訪了植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平。連平表示，當前中國經濟正面臨着來自多方面的壓力，宏觀政策逆向調節需要在加大力度的同時，進一步加強針對性，關注中小微企業在疫情防控期間遇到的實際困難。

媒體提問：疫情發生以來，經濟社會受到了方方面面的沖擊，各級政府也出台了一繫列穩增長、穩預期的政策。而随着國際疫情發展，中國面臨新的壓力。在此前一繫列穩經濟政策基礎上，我們應如何實現迫在眉睫的“保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保産業鍊供應鍊穩定、保基層運轉”的目標？

連平：當前中國經濟正面臨着來自多方面的壓力，為避免經濟運行出現大幅度回落，在已出台的政策基礎上，财政政策應進一步加大擴張力度。中國财政良好的狀況在全球位居前列，政府債務率不高，只有不到60%，低于國際警戒線；而美國、歐洲大部分國家已達到100%以上，日本更是在200%以上。中央和地方仍有大量閑置資金可以運用。

2019年末，财政性存款和機關團體存款達到約35萬億元，占銀行業存款的比重約達15%，為歷史最高水平。如果能調動其中的10%，就是2019年地方政府專項債的250%，是一筆十分可觀的财務資源。除此，中國政府還擁有股份和土地等其他形式的資源，因此中國有能力承受财政的進一步擴張。未來财政要繼續支持投資，包括新型和傳統的基礎設施建設的投資以及支持消費；2019年推出的減稅降費舉措要繼續落地，而且還要進一步有針對性地推出一些新的減稅降費措施。

具體來說，财政政策還可以進一步在這麼幾個方面發力：一是可以考慮計劃的預算财政赤字從2.8%提升一定的百分比。二是發行疫情特别國債，通過建立疫情中小企業纾困基金、貧困補貼與消費啟動基金專門用于疫情沖擊的主體救助，同時充實政策性銀行的資本金。三是擴大地方專項債規模。四是繼續挖掘财政性的、趴在賬上的資金，發揮好閑散資金的作用。五是财政将運用定向減稅、發放補貼、貼息等方式支持民營小微企業和個體工商戶等微觀主體，防止出現大面積的企業倒閉和失業。

媒體提問：有人擔心加大政策支持力度可能會演變為“大水漫灌”。您認為該如何避免政策的“短刺激”留下中長期後遺症呢？

連平：當前中國經濟正面臨着來自多方面的壓力：疫情幾乎使經濟一度陷入“停擺”；同時，中國經濟又處于轉型陣痛期，供給側結構性改革正向着深水區推進，這就使得擴大需求、穩增長、穩就業的舉措非常有必要，我們要找到準确的抓手。

例如，“新基建”聚焦點在于科技創新，數字化、信息化、智能化領域以及新型城鎮化，包括公共衛生服務、新能源汽車充電樁等新興領域，就是一個有力抓手。但要在實施過程中避免重走“四萬億”刺激老路，應該從三個層面入手。

一是注重“新基建”引領高質量發展。2008年“四萬億”涉及的“老基建”，主要是“鐵公基”領域。“新基建”聚焦的是5G、人工智能、數據中心等科技創新領域基礎設施，以及教育、醫療等民生消費升級領域基礎設施。可以說，“新基建”既是基建，同時又是新興産業，是支撐中國經濟社會高質量發展的引擎和未來繁荣的基石。二是注重“新基建”投資主體多元化。過去我國基建投資主要是地方政府主導，投資主體單一。而“新基建”中相當一部分項目是由市場驅動，或者說是市場與政府合力的結果。民間投資在其中的能量越來越大。三是“新基建”要防範信貸的“大水漫灌”。

媒體提問：疫情沖擊下，很多人關注到小微企業遇到的實際困難， 4月21日召開的國務院常務會議也特别針對小微企業提出了新的支持政策。但随着全球疫情擴散蔓延，不少企業面臨着供應鍊和市場需求的雙重困難。是否還有更具針對性的政策或辦法能幫助這些企業擺脫困境？

連平：這需要各個主體的共同努力。

從政策角度來看，要關注促内需政策和一攬子宏觀調控政策，特别是要有的放矢，提高支持中小企業的力度。國務院常務會議強化對中小企業普惠性金融支持，為疫情防控、復工復産和實體經濟發展提供精準金融服務。提高對中小企業再貸款再貼現額度1萬億元，促進加強對小微企業的金融服務，為進出口企業融資提供便利。商務部也表示，會加強對重點貿易夥伴疫情發展的經貿形勢研判，並推動精準幫扶企業的政策落實。可以考慮出台具體扶持外貿企業的政策，比如減免稅收和發放穩崗補貼等，要讓前期出台的政策有效落地。

從企業角度來看，要保持足夠的現金流。如在海外疫情擴散的背景下，外需可能會受到影響；在沒有訂單和資金進賬的時期，縮減開支對于外貿企業具有重要意義。對于目前庫存較多的貨物或商品，短期可以适當降低價格從而促成成交；對于目前庫存量較低的貨物或商品，價格可以暫時穩定，但應該堅持按單生産的原則。

更重要的是，企業應在政策的支持下，節約開支，加大對生産技術改造方面的投入，提高自身的競争力。當下涉及貨物商品貿易的公司受到疫情的影響最為嚴重，尤其是食品、服鞋制造等出口企業。而服務和技術貿易企業受疫情影響相對較小，比如知識密集型服務貿易對疫情的抗沖擊力較強，2020年前兩個月，在服務貿易整體出現進出口下降趨勢時，知識密集型服務貿易出口同比上漲5%，占服務貿易出口總額的57.9%。這也提示企業要加速轉型，提高自身應對風險沖擊的能力。

（來源：金融時報）

連平 植信投資首席經濟學家兼研究院院長