城中村改造是未來5年影響房地産市場的核心變量。

城中村改造，有利于消除城市建設治理短闆、改善城鄉居民居住環境條件、擴大内需、優化房地産結構,是一項復雜艱巨的繫統工程，也是群衆的迫切需要，是一件難而正确的事。

供應端總量收縮、結構錯配，需求端預期下行、購買受限，房地産該如何破局？

近年來，高層高度重視地方債務問題，制定出台了一繫列政策措施，着力防範化解地方債務風險，目前進展如何？

債務不是洪水猛獸，我們應該用辨證和發展的眼光看待債務在經濟社會發展中的作用，增長過快會反噬經濟，增長過慢則會抑制社會發展。

目前三四線城市供地充足，後續大幅供地需保持謹慎，應将重點放在保交付、消化存量供給上。

新模式應包括三個維度，即市場參與者新的行為模式、房地産業支柱産業地位新的内涵，以及新的行業基本制度。

傳統持續性復蘇視角下，一般二手房率先啟動，随後傳導到新房。但此輪的“二手房-新房”熱度傳導順暢度不及以往周期。

消費是内需的重要組成部分，對經濟發展具有基礎性作用，近十年最終消費支出占GDP比重均過半，平均為53.6%。

小陽春可持續嗎？政策空間還有多大？

我們預計政策暖風會繼續吹。

房地産需求是否還在？能否有效激活？

截至11月，廣義庫存，即已開工未售的面積42.6億平，去化周期較2021年底增長5個月，達到35個月。

數據顯示，俄羅斯經濟展現出人意料的韌性。

受益于過去十年我國經濟、房地産市場大發展，我國居民住房水平顯著提高，人均住房建築面積增加了10.7平方米、住樓房的家庭占比大幅提升、住房配套設施越發完善。

政策性銀行可與專項債形成補充，破局當前基建難題。

政策還需發力，市場才能持續回暖。

從總量看，房地産是國民經濟的支柱行業；從财政看，房地産貢獻的相關稅收和土地出讓收入是地方政府的重要财源。

專項債作為财政發力的重要抓手，進度如何？

復盤過去房地産下行周期額2輪刺激，或可以看出從政策松到市場穩的傳導路徑、傳導時間。